進(jìn)入2019年，聯(lián)建光電迫于資金壓力，頻頻出售旗下子公司股權(quán)。3月25日，聯(lián)建光電宣布以1．0208億元轉(zhuǎn)讓參股子公司藍(lán)海購(gòu)25.88％的股權(quán)。繼轉(zhuǎn)讓西藏泊視股權(quán)之后，再一次轉(zhuǎn)讓參股子公司股權(quán)。

作為國(guó)內(nèi)知名的LED應(yīng)用企業(yè)，聯(lián)建光電在2014年至2017年間先后收購(gòu)并購(gòu)分時(shí)傳媒、友拓公關(guān)、易事達(dá)、、精準(zhǔn)分眾、深圳力瑪、華翰文化、勵(lì)唐營(yíng)銷(xiāo)、遠(yuǎn)洋傳媒等企業(yè)。通過(guò)一路“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，聯(lián)建光電轉(zhuǎn)型成為一家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)傳播企業(yè)，形成了數(shù)字設(shè)備、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)字戶(hù)外三個(gè)板塊的業(yè)務(wù)。

聯(lián)建光電欲通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)板塊，卻被被并購(gòu)公司拖入泥潭，然后證監(jiān)會(huì)處罰、業(yè)績(jī)?cè)旒?、商譽(yù)減值、股價(jià)暴跌、股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)，后面不得不出讓股權(quán)。為此，聯(lián)建光電開(kāi)啟身瘦計(jì)劃，聚集主業(yè)，重整業(yè)績(jī)。

開(kāi)啟“狂買(mǎi)”模式

聯(lián)建光電主業(yè)為LED顯示屏制造，于2011年上市，上市兩年后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，為此，并購(gòu)尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)成為聯(lián)建光電的當(dāng)務(wù)之急，公司的發(fā)展戰(zhàn)略也變成了通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)及外延并購(gòu)并行，蕞終從大屏LED顯示設(shè)備不斷轉(zhuǎn)型數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和戶(hù)外媒體，于是圍繞數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和戶(hù)外媒體開(kāi)始買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。

2014年至2017年間，聯(lián)建光電先是于2014年耗資8.6億元完成對(duì)分時(shí)傳媒的收購(gòu)，2015年又分別以4.6億元、4.89億元、7668萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)友拓公關(guān)100％股權(quán)、易事達(dá)100％股權(quán)、精準(zhǔn)分眾28.4％股權(quán)。到了2016年，又以8億元、3.64億元、4.96億元、3億元的價(jià)格將深圳力瑪88.88％股權(quán)、華翰文化100％股權(quán)、勵(lì)唐營(yíng)銷(xiāo)100％股權(quán)、遠(yuǎn)洋傳媒100％股權(quán)收入囊中，溢價(jià)率分別高達(dá)1245.93％、1086.03％、733.53％、982.49％。除此之外，聯(lián)建光電還對(duì)精準(zhǔn)分眾、西藏泊視、上海成光、愛(ài)普新媒等企業(yè)進(jìn)行了并購(gòu)。

大肆并購(gòu)之下，聯(lián)建光電營(yíng)業(yè)收入日益見(jiàn)長(zhǎng)，但卻陷入了增收不增利的尷尬境地。2017年，聯(lián)建光電在主營(yíng)收入同比實(shí)現(xiàn)約42％增速的情況下，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為4.05億元，同比增長(zhǎng)約0.39％。2018年的業(yè)績(jī)更是慘不忍睹，聯(lián)建光電2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.02億元，同比增長(zhǎng)3.79％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)－28．06億元，比上年同期減少2791.10％。

而造成該公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力的主要原因，則是過(guò)去幾年，聯(lián)建光電采用業(yè)績(jī)對(duì)賭的方式瘋狂并購(gòu)，積累了大量商譽(yù)。且巨額商譽(yù)之下，不少并購(gòu)公司未完成業(yè)績(jī)承諾，存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)承諾成空談

2018年，聯(lián)建光電營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度的下滑。對(duì)此，聯(lián)建光電表示，受市場(chǎng)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷及主要客戶(hù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃調(diào)整等因素的影響，客戶(hù)廣告需求及支付能力減弱，導(dǎo)致部分并購(gòu)子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)完成情況與收購(gòu)時(shí)承諾業(yè)績(jī)有一定差距。此外，受立案調(diào)查及銀根緊縮等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)資金緊張，限制了子公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。

為此，聯(lián)建光電對(duì)與商譽(yù)相關(guān)的各收購(gòu)子公司資產(chǎn)組進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將對(duì)并購(gòu)子公司所涉及的商譽(yù)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約為27億元。其中四川分時(shí)廣告約為4.4億元，深圳精準(zhǔn)分眾傳媒約為1.5億元，西安綠一傳媒約為1.9億元，上海成光廣告約為1.2億元；深圳易事達(dá)約為1.2億元，上海友拓公關(guān)約為1.7億元；山西華瀚文化約為2.4億元，上海勵(lì)唐營(yíng)銷(xiāo)約為2.8億元，深圳力瑪網(wǎng)絡(luò)約為4.5億元，北京遠(yuǎn)洋林格約為1.5億元，北京愛(ài)普新媒約為3.9億元。