2019年即將走到年尾,各類盤點、總結(jié)接踵而來。

中國之光網(wǎng)的年終盤點D一彈聚焦于并購交易市場。因為僅就文章的閱讀量來看,有一現(xiàn)象是較為顯著的:突破性的商業(yè)發(fā)展往往比研究和技木新聞更受關(guān)注,大型并購新聞尤甚。

盡管并購活動在全球范圍內(nèi)普遍放緩,但對于LED行業(yè)來說,2019年仍是“并購潮”持續(xù)的一年。

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   大廠收購

今年,歐司朗、昕諾飛、Cree以及我國的雷士照明等大廠均在交易市場上有大動作。

AMS+歐司朗

就交易規(guī)模來看,傳感器解決方案供應(yīng)商AMS(“艾邁斯”)以46億歐元(約合人民幣359億元)收購歐司朗,堪稱今年照明領(lǐng)域的大一次并購。在全球私募巨頭貝恩資本與凱雷投資的競爭下,年營收不過14億歐元的AMS仍能成功截胡,蕞終將年營收達(dá)41億歐元的歐司朗收入囊中,上演一場蛇吞象的波折大戲,可謂看點十足。而面對強勢高歌猛進(jìn)的AMS,歐司朗能否如約成為全球傳感器解決方案和光電技木的領(lǐng)導(dǎo)頭以及哪些業(yè)務(wù)將保留令人期待。

此外,今年早些時候,韋斯科國際公司(Wesco International)子公司韋斯科服務(wù)有限責(zé)任公司(Wesco Services, LLC)也已完成此前宣布的對歐司朗Sylvania Lighting Solutions(喜萬年照明解決方案,簡稱“SLS”)相關(guān)資產(chǎn)的收購。

昕諾飛+Cooper Lighting Solutions/凱耀照明……

當(dāng)照明人還在適應(yīng)從“飛利浦照明”到“昕諾飛”名稱的轉(zhuǎn)換之時,該公司已經(jīng)大刀闊斧的開啟了買買買之路。頗受關(guān)注的有,昕諾飛10月份以14億美元(約合人民幣99億元)收購伊頓公司旗下的Cooper Lighting Solutions(庫珀照明解決方案),此次的收購證實了北美市場對昕諾飛的戰(zhàn)略重要性,預(yù)計該交易將產(chǎn)生每年超過6000萬美元的成本協(xié)同效應(yīng),大部分將在頭三年內(nèi)實現(xiàn)。而對于伊頓來說,該公司此前就計劃將旗下照明業(yè)務(wù)分拆或出售,以聚焦核心業(yè)務(wù)。此外,昕諾飛今年還拿下了LiFi公司Firefly、智能互聯(lián)照明系統(tǒng)開發(fā)商WiZ Connected、農(nóng)業(yè)照明公司Once及德國費希塔的iLox,以及收購了中國公司凱耀照明51%的股份。

IDEAL+Cree照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)

3月份,Cree與電力控制和管理領(lǐng)域的全球性第四代家族企業(yè)IDEAL達(dá)成交易,IDEAL擬以稅前價約3．1億美元(約合人民幣20．8億元)收購Cree照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(Cree Lighting),以進(jìn)一步專注和加強核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士普遍給予積極評價,無疑,Cree的碳化硅和GaN技木是于業(yè)界的,才是它的精華所在。

KKR+雷士中國照明業(yè)務(wù)

國際投資機構(gòu)KKR不久前已完成雷士照明中國照明業(yè)務(wù)多數(shù)股權(quán)的收購,交割完成后,KKR持有雷士中國70%的股份,雷士國際持有剩余30%的股份,交易總對價55．59億元。雷士照明還發(fā)布公告稱,將中文名由‘雷士照明控股有限公司’更改為‘雷士國際控股有限公司’”,原因是“公司在出售中已將‘雷士照明’商標(biāo)轉(zhuǎn)讓,因此公司不再使用‘雷士照明’相關(guān)的公司名稱。”多次榮登“中國品牌價值500強”的雷士照明今后走向撲朔迷離。

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花式收購

在LED照明行業(yè),以橫向、縱向、多元化、跨界、跨境并購為主的產(chǎn)業(yè)整合重組脈絡(luò)清晰可見,與企業(yè)核心業(yè)務(wù)密切相關(guān)的并購交易以及以技木或供應(yīng)鏈公司作為目標(biāo)公司的并購交易在2019年保持了穩(wěn)定的增長。

美國照明和建筑管理解決方案供應(yīng)商Acuity Brands是其中的代表,6月份,Acuity宣布收購光學(xué)器件制造商WhiteOptics。WhiteOptics能夠為Acuity Brands提供廠泛的光學(xué)材料,進(jìn)一步提高公司商業(yè)和建筑產(chǎn)品的性能,也將為客戶提供更多獨特和前沿的設(shè)計。Acuity全資子公司Acuity Brands Lighting,Inc．還收購了TLG的全部股權(quán)。TLG是為商業(yè)、機構(gòu)、酒店和市政市場提供規(guī)格級燈具的供應(yīng)商,所有這些都將是對Acuity Brands當(dāng)前和動態(tài)照明產(chǎn)品組合的補充。

蘇格蘭的專業(yè)照明分銷商Kelvin Lighting則被英格蘭大的照明分銷商Atrium收購,合并后的集團(tuán)將成為英國大的獨立專業(yè)照明分銷商;美國建筑照明制造商ALW收購高性能和高度可配置的圓柱形燈具、吊燈和壁燈的領(lǐng)導(dǎo)頭v2照明集團(tuán),進(jìn)一步鞏固ALW作為規(guī)范級建筑和裝飾用LED燈具行業(yè)制造商的地位……

通過強強合作,鞏固核心業(yè)務(wù)或完善產(chǎn)品組合/渠道,進(jìn)一步深化優(yōu)勢市場,并能獲得規(guī)模優(yōu)勢和技木效應(yīng),提高整體效率。

值得一提的是,還有的企業(yè)是因為破產(chǎn)被收購,如英國蕞老牌照明企業(yè)Sugg Lighting停止貿(mào)易活動后被JW UK Limited接盤;英國網(wǎng)上零售商LED Hut因LED燈具價格大幅下降、利潤率不佳,被一家專門生產(chǎn)燈具、電池和電子煙產(chǎn)品的公司Supreme Imports收購。

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追逐熱門

追逐熱門或藍(lán)海領(lǐng)域也是并購重組市場的一大現(xiàn)象,今年的并購案中,對照明工程、智能控制等領(lǐng)域的公司的收購兼并占據(jù)一定的比例。

例如,海洋王2．71億元收購明之輝51%股權(quán),切入照明工程領(lǐng)域,明之輝擁有照明工程雙甲資質(zhì);美國路創(chuàng)電子(Lutron Electronics)公司收購由密歇根州戰(zhàn)略創(chuàng)新公司Twisthink及其合作伙伴TwistHDM創(chuàng)立的Limelight無線戶外照明控制系統(tǒng)。有的企業(yè)則通過設(shè)立新公司的方式進(jìn)入新領(lǐng)域,開發(fā)新的業(yè)績增長點,如名家匯與安徽中飛智慧教育科技有限公司共同出資在安徽省六安市設(shè)立安徽名家匯智慧教育科技有限公司,布局教室健康照明業(yè)務(wù)。

總之,對于企業(yè)而言,想要在熱門、藍(lán)海、高度專業(yè)和細(xì)分的市場中保持競爭力,并購可以說是一條捷徑。通過并購,LED產(chǎn)業(yè)“大者恒大,強者愈強”的格局也會愈加鮮明。然而,“聯(lián)姻”看似美好,其中也暗藏風(fēng)險。照明行業(yè)對精細(xì)化管理的要求日漸增強,簡單的要素增加,并不能產(chǎn)生1+1大于2的效果,無論是行業(yè)的橫向整合,還是縱向整合或多元化經(jīng)營,對并購后的提升都是一個重大考驗。更為嚴(yán)重的是,“忽悠式”重組、并購失敗、商譽減值等風(fēng)險事件也時有發(fā)生,因此,企業(yè)在并購重組活動中,不妨對被并購標(biāo)的加大調(diào)研力度,更加謹(jǐn)慎和理性,選擇真正有發(fā)展前景的好公司。

據(jù)中國之光網(wǎng)不完全統(tǒng)計,截止12月20日,2019年照明行業(yè)全球公開披露的、處于不同狀態(tài)的并購事件,以及出售資產(chǎn)事件約52起。具體如下:

2019年LED照明行業(yè)收購案一覽:

表格制作:中國之光網(wǎng)