25日晚間，勤上股份發(fā)布公告，擬以13.5億元的初步確定價(jià)格向關(guān)聯(lián)方出售旗下半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)，包括兩家控股子公司股權(quán)和八家參股公司股權(quán)。這意味著，這家以LED照明發(fā)家，并且成功上市的明星企業(yè)，幾經(jīng)波折終于還是要完全退出半導(dǎo)體照明市場，回顧其經(jīng)歷，不得不讓人萬分唏噓。

一時(shí)輝煌：S家大功率LED的上市公司

勤上股份前身是勤上光電，創(chuàng)建于1993年，主營業(yè)務(wù)為LED戶外照明、LED室內(nèi)照明、LED軌道交通照明、LED醫(yī)療照明等，并于2011年11月在深圳成功上市，成為業(yè)內(nèi)S家以大功率LED為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

勤上光電一度被稱為“LED照明D一股”，其主營產(chǎn)品大功率路燈即使到了2017年也能夠與國際大廠相抗衡，在美國市場調(diào)查公司Depth Market Research發(fā)布的2017年全球路燈市場的調(diào)查報(bào)告中，我國僅有東莞勤上光電股份有限公司上榜。

而根據(jù)業(yè)績報(bào)告顯示，勤上光電在2013年左右達(dá)到了峰值，其時(shí)勤上光電屢屢中標(biāo)市政照明工程大單，這些項(xiàng)目也給勤上股份帶來了顯著的營收增量。2013年，勤上股份營收達(dá)到了有史以來的峰值，高達(dá)11.41億元。

投機(jī)取巧：業(yè)績多靠政府補(bǔ)貼

LED照明網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，勤上光電2008年~2013年六年里獲得的政府各種補(bǔ)貼接近1.5億元，并且政府補(bǔ)貼多年成為其業(yè)績上升的重要推手：2008年，該公司獲得的補(bǔ)貼總額為3486萬元，這一年公司的凈利潤是5956.51萬元，政府補(bǔ)貼同凈利潤之比達(dá)到58%;2009年，公司獲得的補(bǔ)貼進(jìn)一步提升到3733.70萬元;2010年則為2246.78萬元。

除了獲得廣東省的補(bǔ)貼之外，，勤上光電抓住了科技部在2009年5月實(shí)施的“十城萬盞”半導(dǎo)體照明應(yīng)用工程試點(diǎn)工程這一機(jī)遇，于2010年在江西、福建、安徽等多個(gè)地方設(shè)立了參股公司。勤上光電招股書顯示，公司產(chǎn)品在北京、上海、廣東等地，相繼入選當(dāng)?shù)?“半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣項(xiàng)目”。

上市之后，從2011年~2013年，勤上光電計(jì)入營業(yè)外收入科目下的政府補(bǔ)貼總額又超過了5000萬元。其中，2011年獲得政府補(bǔ)助約為2952.32萬元;2012年合計(jì)約1801萬元。

其時(shí)勤上光電于政府的關(guān)系十分曖昧，知情人士透露，對于鼓勵(lì)有市場資源、政府關(guān)系的員工自行在外組建，或者與合作伙伴共同組建公司承接LED工程項(xiàng)目，蕞終從勤上光電購買相關(guān)產(chǎn)品，是勤上光電早在多年前便已經(jīng)確定的市場營銷模式之一。

在之前已曝光的“勤上光電隱藏關(guān)聯(lián)交易”事件中，在2008年至2011年期間，勤上光電前五大內(nèi)銷客戶中，廣東品尚光電科技有限公司、廣州芭頓照明工程有限公司兩家公司，均由公司員工投資成立。

讓人值得注意的是，在時(shí)任廣東省科學(xué)技木廳原廳長李興華被提出公訴之后的2013年，勤上光電一共獲得的補(bǔ)貼是656.7萬元，比前幾年有明顯下降。

孤注一擲：業(yè)績下滑，轉(zhuǎn)型教育

在勤上股份營收開始下滑之后，勤上股份開始了轉(zhuǎn)型之路。

自2016年8月開始，勤上光電相繼收購龍文教育、深圳國際預(yù)科學(xué)院、英倫教育、小紅帽教育、愛迪教育、凹凸教育等教育資產(chǎn)。隨后2017年7月，勤上股份發(fā)布公告，擬對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，將旗下半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債無償劃轉(zhuǎn)給全資子公司勤上光電股份有限公司，至此勤上股份“LED+教育”雙主業(yè)的布局已經(jīng)基本形成。

而就在宣布擬退出半導(dǎo)體照明的前一天，即10月24日，勤上股份發(fā)布公告，公司于2017年5月15日宣布擬認(rèn)購寧波梅山保稅港區(qū)榮享股權(quán)投資中心(有限合伙)不超過80,000萬元人民幣，并購基金用于收NITEDUCATION GROUP LIMITED(愛迪教育集團(tuán))。截至本公告披露日，公司已完成8億人民幣出資。

勤上股份轉(zhuǎn)型教育的決心，直至后面一刻都絲毫沒有動(dòng)搖。

險(xiǎn)象環(huán)生：資金匱乏，外援資金幾掌大權(quán)

然而勤上股份一邊是主營業(yè)務(wù)的利潤不斷下降，一邊是耗費(fèi)大量的資本進(jìn)行大規(guī)模的并購，公司的資金上自然出現(xiàn)了危機(jī)。

勤上股份在公告中坦言，公司半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)營業(yè)收入、營業(yè)毛利、營業(yè)利潤均呈下滑態(tài)勢。根據(jù)新勤上蕞近兩年一期未經(jīng)審計(jì)的模擬合并財(cái)務(wù)報(bào)表，2015年度、2016年度和2017年1-4月，半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤分別為9.45萬元、804.62萬元、-1663.83萬元。

而從2016年8月開始至今，勤上股份接連在教育產(chǎn)業(yè)發(fā)起多起并購，業(yè)務(wù)領(lǐng)域幾乎覆蓋了從幼兒園到中學(xué)的全教育階段，動(dòng)用的資金規(guī)模達(dá)到了37億元之巨。而截至2016年底，勤上股份資產(chǎn)只有72億元。

勤上股份的營收與投資呈現(xiàn)出明顯的入不敷出，為此勤上股份選擇通過將股票抵押給銀行方式來獲得大量資金。

根據(jù)勤上股份的4月25日發(fā)布的公告顯示，勤上集團(tuán)持有勤上股份25496.54萬股，占公司總股本的16.79%，用于質(zhì)押融資的股份為25250萬股，占其所持有公司股份的99.03%;公司實(shí)際控制人李旭亮持有公司股份8818.34萬股，占公司總股本的5.81%，上述股份100%被質(zhì)押;李淑賢系李旭亮妹妹，持有公司股份7054.68萬股，占公司總股本的4.65%，該部分股份也是100%被質(zhì)押。

上述被質(zhì)押股份合計(jì)41123.02萬股，而這些被質(zhì)押的股份因?yàn)榍谏瞎煞莨蓛r(jià)的下跌，接近平倉線，面臨爆倉危機(jī)。

為此勤上股份一度想通過引入外援資本來緩解危機(jī)，不想引入的兩家外援公司在購入公司51%的股份之后，達(dá)成一致行動(dòng)人關(guān)系，差點(diǎn)勤上股份的實(shí)際控制人就要換人，一出引狼入室的好戲一時(shí)震驚業(yè)內(nèi)。

深陷泥沼：業(yè)績多次修改 公司被立案調(diào)查

雖然勤上股份后面悄然化解了公司的實(shí)際控制權(quán)可能旁落危機(jī)，但業(yè)績上的問題也層出不窮。

回溯2016年三季報(bào)，勤上股份給出了2016年全年盈利4700萬元-5400萬元的預(yù)測，同時(shí)在今年2月28日，勤上股份仍表示，2016年預(yù)計(jì)凈利潤4787 萬元。

然而到了4月14日，勤上股份卻發(fā)布了《2016年度業(yè)績快報(bào)修正公告》和《關(guān)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，聲稱2016年耗資20億元收購的廣州龍文教育科技有限公司因業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)，導(dǎo)致2016年為虧損的3.96億元，凈利潤變動(dòng)幅度同比下降2010.05%。

但同月21日披露的勤上股份2016年經(jīng)審計(jì)的年報(bào)上，凈利潤又變?yōu)樘潛p的4.27億元。同一天，其間接收購成都七中實(shí)驗(yàn)中學(xué)100%股權(quán)宣告擱淺。

多次的業(yè)績修改，引起了中國證監(jiān)會的注意，9月9日，勤上股份實(shí)際控制人李旭亮因涉嫌信息披露違反證券法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對李旭亮立案調(diào)查。同時(shí)在9月21日，深圳證券交易所公開譴責(zé)勤上股份，并且勤上股份在9月29日披露了一則訴訟進(jìn)展公告，勤上股份在2014年5月收到廣東證監(jiān)局的行政處罰決定書，涉及84例民事案件，合計(jì)訴請金額1737.49萬元。

棄車保帥：退出半導(dǎo)體照明，教育業(yè)務(wù)有待觀察

終于，在10月25日晚間，勤上股份發(fā)布公告，擬以13.5億元的初步確定價(jià)格向關(guān)聯(lián)方黃智勇出售控股子公司新勤上90%股份、勤上半導(dǎo)體100%股權(quán)及參股公司江西勤上30%股權(quán)、安徽勤上30%股權(quán)、萊福士光電30%股權(quán)、安徽邦大勤上25%股權(quán)、福建國策光電20%股權(quán)、江蘇尚明13.33%股權(quán)、慧譽(yù)同信4.67%股權(quán)、中科半導(dǎo)體3.75%股權(quán)。

通過本次交易，勤上股份將退出半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公告還顯示，勤上股份未來將進(jìn)一步通過并購教育服務(wù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加大教育業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

徹底放棄半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)，加碼教育業(yè)務(wù)可謂是勤上股份的一次豪賭。根據(jù)勤上股份的2017年半年報(bào)顯示，其半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)營收4.84億元，同比增長8.6%，凈利潤2813.7萬元，同比下降24.06%;而其收購的廣州龍文業(yè)務(wù)卻有所起色，在國內(nèi)20余個(gè)城市有近400家教學(xué)點(diǎn)，因不同城市教學(xué)課時(shí)單價(jià)有所上漲，使其1-6月實(shí)現(xiàn)營收3.8億元，同比增長15.94%，凈利潤5402.3萬元，同比增長63.36%。

此外，值得注意的是，在勤上股份的收購標(biāo)的中，只公布了龍文教育和英倫教育的業(yè)績。據(jù)悉，英倫教育2015年?duì)I收1688.45萬元，凈利潤551.08萬元;2016年前9個(gè)月營收1595.22萬元，凈利潤429.03萬元。而小紅帽教育、愛迪教育、凹凸教育和思齊教育的業(yè)績都還未披露。

總結(jié)：回顧勤上股份的歷程，從輝煌無比的業(yè)界大功率路燈佼佼者，到如今焦頭爛額、孤注一擲的賭徒，其中體現(xiàn)的其實(shí)是半導(dǎo)體照明行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勝劣汰，但我們也可以看到勤上股份壯士扼腕的勇氣。如今勤上股份要面對的問題還有證監(jiān)會的調(diào)查、自身資金，以及蕞重要的教育業(yè)務(wù)能不能帶領(lǐng)公司走出困境等問題，無論如何，勤上股份選擇退出半導(dǎo)體照明行業(yè)都將為整個(gè)行業(yè)增添一絲悲壯色彩。

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